AI浪潮下最讽刺一幕：苹果不争，故天下莫能与之争？

拜拜

华尔街科技股正在上演极其讽刺的一幕：曾经因“AI战略迟缓、投入不足”而饱受诟病的苹果公司，如今却因极其克制的资本支出，成为了躲过AI烧钱陷阱的“避风港”。

这一幕，似乎颇有些道德经中“夫唯不争，故天下莫能与之争”的意境……行情数据显示，苹果股价周一逆势上涨逾1%，收于336.91美元的历史新高，总市值飙升至约4.93万亿美元。

与此同时，芯片巨头英伟达股价当天大跌近5%，市值缩水至4.78万亿美元——苹果就此反超英伟达，重新夺回了全球市值最高上市公司的宝座。根据道琼斯市场的数据，苹果股价7月迄今的表现已跑赢纳斯达克100指数23个百分点，创下自2005年以来单月跑赢这一科技股指数的最大纪录。

同时，苹果的表现也明显优于七巨头组合中的其他成分股，原因在于投资者日益将该公司克制的AI支出，视为一种优势而非劣势。分析人士表示，苹果与英伟达之间的市值排名互换表明，市场对资本密集型人工智能建设的怀疑态度日益加深。


英伟达作为处于人工智能热潮中心的芯片制造商，自2025年5月超过苹果后，曾占据“全球股王”宝座长达一年多。然而，该公司近几个月面临的抛售压力明显放大。英伟达股价目前的远期市盈率为18.2倍，低于年初的25.5倍。Freedom Capital Markets首席市场战略师Jay Woods表示，“苹果曾因没有在AI上投入更多资金而受到批评，但眼下，他们反而成功避免了其中的一些资本支出陷阱。”苹果在AI上的落后反而“因祸得福”？

近年来，苹果在资本支出方面一直采取了极其稳健的态度。AlphaSpace数据显示，该公司的资本支出在过去三个季度呈现下降趋势，而非增加——这与科技行业的大趋势形成了鲜明反差。Niles Investment Management创始人Dan Niles在一场电视采访中直白地评价道：“有时候你会因为‘无能’而碰巧获得好运。”他表示，苹果在将AI引入iPhone方面一度表现“糟糕”，但这在当下却演变成了资产负债表上的巨大优势。

巨头间的对比可以说极为明显。上周，谷歌母公司Alphabet在财报中将2026年资本支出指引上调至1950亿至2050亿美元，巨大的开支直接导致其第二季度自由现金流转负——这是该公司自2004年IPO来的首次。特斯拉同样因加码无人驾驶出租车和机器人研发而扩大支出。

两家公司在发布财报后股价均遭遇重挫。苹果却选择走“轻资产”路线。据报道，苹果每年仅向谷歌支付约10亿美元授权费，将定制的Gemini模型用于Siri的AI升级，以极低的成本享受AI红利，免去了从零训练大模型的巨额现金消耗。

这使得即便苹果在供应端也面临着存储芯片涨价带来的成本上行困扰，但这家iPhone制造商的股价在2026年仍保持稳步上涨趋势。伯恩斯坦分析师Stacy Rasgon指出，即便面临内存荒和提价压力，苹果iPhone的市场需求依然强劲，在全球智能手机市场的份额已从一年前的17%逆势升至20%。这场股价此消彼长的背后，已反映出资本市场对“重资产、高投入”AI建设模式的警惕情绪升温。估值隐患当然，随着财报季的来临，苹果股价眼下也并非完全高枕无忧。

Niles目前就对苹果的高估值水平并不十分满意。苹果的市盈率目前处于30多倍的高位，这远高于标普500指数的约22倍。他警告称，如果周四的苹果财报令人失望，尤其是如果半导体价格上涨挤压利润率，苹果可能会面临风险。

今年内存芯片成本飙升，这一趋势已经已迫使整个手机市场提价。“你不能因为他们没有在AI上花钱，就把世界上所有的钱都投到这一只股票上，”Niles指出，“在这样的估值水平下，这并不合理。”华尔街机构目前预计，苹果二季度营收将接近1089亿美元，每股收益为1.89美元，高于去年同期的1.57美元。

投资者将密切评估其Apple Intelligence能否在不推高资本支出、不侵蚀营业利润率的前提下顺利落地。周四的财报发布也正值科技巨头密集公布财报的一周，Meta和亚马逊也将在同一周发布财报，同样面临着关于AI支出的类似审视。值得注意的是，本周四的财报电话会议也将是蒂姆·库克作为苹果CEO主持业绩会议的“告别之秀”。

库克将于9月1日卸任CEO并转任执行董事长，正式将苹果的掌舵权移交给硬件工程资深高管John Ternus。无论如何，库克留给继任者的，不仅是一份创纪录的市值成绩单，更是这一轮AI狂潮中最独特的避风港。

i0ncube_R

跟菊花一个打法，等前沿模型卷出来结果，再用充足的现金吃掉你

Promeus

跑得慢就是跑的快

victorws

苹果其实算消费和互联网平台这类的

----发送自 OnePlus KB2000,Android 14

EP3

i0ncube_R 发表于 2026-7-28 23:02
跟菊花一个打法，等前沿模型卷出来结果，再用充足的现金吃掉你

菊花至少提供算力芯片，苹果弄了什么


苹果这股价真是讽刺

—— 来自 vivo V2324A, Android 16, 鹅球 v3.5.99

samfs

我感觉现在的模型已经足够好了，可以满足日常所需，而且其中很大一部分是开放权重，苹果不需要巨额资本支出训练模型也可以坐享其成

魔法师lain

i0ncube_R 发表于 2026-7-28 23:02
跟菊花一个打法，等前沿模型卷出来结果，再用充足的现金吃掉你

有ai芯片和自动驾驶，不能说不干事啊。

—— 来自 HUAWEI ALT-AL10, Android 12, 鹅球 v3.5.99

oyss

你看苹果股价它就没怎么输过. 顶多跑慢点. 大家一齐跌它也是跌的慢的那一档.

starash

魔法师lain 发表于 2026-7-29 00:38
有ai芯片和自动驾驶，不能说不干事啊。

—— 来自 HUAWEI ALT-AL10, Android 12, 鹅球 v3.5.99 ...

苹果现在CPU/GPU/NPU齐全而且全部同制程同规模能耗比领先一大截
苹果只是不想做供应商也对2B的业务重视程度一般罢了。

qqdragon

没迟到的涨上去的股价也是亏了.jpg

这是我的马甲诶

这也能回旋镖

死宅真恶心

敢为天下后也是一种打法

论坛助手,iPhone

xburke

i0ncube_R 发表于 2026-7-28 23:02
跟菊花一个打法，等前沿模型卷出来结果，再用充足的现金吃掉你

余总可不是这么说的，余总说的是他现在亲自负责盘古，要做到中国第一，世界第一

—— 来自 S1Fun

netcat

苹果早就不是那个敢为天下先的苹果了    Re:Source

脚本水平

前段时间散播焦虑的说法太多了
什么大模型落后就废了之类的
实际上作为大众消费品绝大部分人根本不会在乎顶尖大模型的跑分之类的

不然豆包也不会是toC使用最广泛的产品了
苹果这种公司现金流等竞争差不多了低价买个第二梯队的团队就行

暗口崩子

苹果做生态服务的，迟早也要接入，但是你说有必要自研吗，看起来没有不也一样过日子

Evelynn

AI供应商卷生卷死，但是ios设备系统级集成是由苹果掌握的，你AI终究是要上设备的，要上设备就要看苹果脸色。

lwwkeep233

卷到最后，你的大模型落地到客户，还是要靠苹果手机

拜拜

EP3 发表于 2026-7-28 23:18
菊花至少提供算力芯片，苹果弄了什么

自研芯片加上销量一直在增长吧

macos

苹果拉了，才被迫使用别人的服务

水風船

暗口崩子 发表于 2026-7-29 08:59
苹果做生态服务的，迟早也要接入，但是你说有必要自研吗，看起来没有不也一样过日子 ...

早就有不知道哪家提供的apple ai了，只是大陆不给用

暗口崩子

水風船 发表于 2026-7-29 09:12
早就有不知道哪家提供的apple ai了，只是大陆不给用

gpt的吧，大陆文心一言
你看能接gpt说明自研不是必需品，大陆没接也一样卖说明ai也不是必需品

木谷高明

苹果和巴菲特手上都有很多现金，先看戏也不错

紧那罗

暗口崩子 发表于 2026-7-29 09:23
gpt的吧，大陆文心一言
你看能接gpt说明自研不是必需品，大陆没接也一样卖说明ai也不是必需品 ...

国内是千问吧

论坛助手,iPhone

紧那罗

这个时候吹苹果多少有点太马后炮了，苹果自研ai模型也确实是拉了才没端出来。
不过苹果硬件（消费端）发展的还是挺好的，反正苹果本来也不怎么做企业客户。m5的ai算力还是挺能打的

论坛助手,iPhone

pure_liquid

暗口崩子 发表于 2026-7-29 09:23
gpt的吧，大陆文心一言
你看能接gpt说明自研不是必需品，大陆没接也一样卖说明ai也不是必需品 ...

Apple用的是Gemini，不是GPT

https://www.apple.com/newsroom/2026/06/apple-intelligence-brings-powerful-ai-capabilities-into-everyday-experiences/

These new capabilities are powered by the next generation of Apple Foundation Models, custom-built in collaboration with Google and its Gemini models for deeply integrated Apple Intelligence experiences. These latest models run on device and on servers using Private Cloud Compute.

半江瑟瑟半江红

水風船 发表于 2026-7-29 09:12
早就有不知道哪家提供的apple ai了，只是大陆不给用

哪有很早？今年1月份，苹果和谷歌才公布合作，要把Gemini接入Siri，完整的Gemini对话接入苹果手机，是今年秋天ios27才会推出的
而且Siri接入的是Gemini 2.5

—— 来自 HUAWEI SGU-AL10, Android 12, 鹅球 v4.0

Icing

苹果作生态，作客户端。移动端就安卓系和苹果两家。
就算自己没大模型，没AGI，但移动设备接入这块，目前没人能替代吧。

simonroam

所以股价好的时候是四爷，不好的时候是八爷是吧

cirl01

风水轮流转的真快，上个月还看一堆人笑话苹果是老登股风光不再的

jojog

进场的越晚越赚

shiraikuroko

i0ncube_R 发表于 2026-7-28 23:02
跟菊花一个打法，等前沿模型卷出来结果，再用充足的现金吃掉你

不一样吧，菊花自己下场，卖铲子

simonroam

cirl01 发表于 2026-7-29 10:59
风水轮流转的真快，上个月还看一堆人笑话苹果是老登股风光不再的

其实就是马后炮，照这么看苹果不做电车和机器人也是高瞻远瞩咯

keytomylife

总的来说AI就是个骗局

_47

EP3 发表于 2026-7-28 23:18
菊花至少提供算力芯片，苹果弄了什么

mac作为纯 toＣ的平台，在现在对于llm的基建适配比纯 toＢ的昇腾等计算卡还好

高町城管

是不想做还是做不到？之前做的vision pro整的一地鸡毛

EP3

_47 发表于 2026-7-29 15:06
mac作为纯 toＣ的平台，在现在对于llm的基建适配比纯 toＢ的昇腾等计算卡还好 ...

完全不一样的好伐，你以为ai算力只是堆积计算卡吗，重点是通讯好不好，规模是他们最大的区别

_47

EP3 发表于 2026-7-29 15:22
完全不一样的好伐，你以为ai算力只是堆积计算卡吗，重点是通讯好不好，规模是他们最大的区别 ...

你还没理解我说的。
现在昇腾上的各种算子小bug很多，如果你没hw的支持驻场调的话，以现在昇腾的社区与文档基本不太能解决这些可能不影响运行但会导致数值差异的**小小bug。而且昇腾已经是通用计算卡里面适配相对较好的了，其他家的情况我虽然没用过但也应该不会好到哪里去。

魔法师lain

_47 发表于 2026-7-29 15:06
mac作为纯 toＣ的平台，在现在对于llm的基建适配比纯 toＢ的昇腾等计算卡还好 ...

说来看到鸿蒙pc布置本地千问的视频，跟苹果一样是to c和统一内存。当然芯片还没到苹果级，内存也没出大内存的型号好像才32g，但起码这条路能走

—— 来自 HUAWEI ALT-AL10, Android 12, 鹅球 v3.5.99

朝仓和美

苹果早就失去科技领头者的入场券了，平时卖卖产品，假装自己在追赶新浪潮即可