9月28日 Anthropic IPO :2025 年净亏损高达 420亿美元。
2026年9月28日(北京时间)。路透社于当地时间9月28日率先报道了其招股书内容，中央社、DigitalToday等媒体于9月29日跟进。招股书显示，Anthropic 2025年净亏损约为420亿美元。但其中约340亿美元属于非现金会计费用，主要反映此前融资中可转换为股权的工具公允价值上升，并非经营性现金流出。
剔除上述会计处理影响后，更能反映业务实际状况的运营亏损为80.6亿美元，较2024年的29.8亿美元显著扩大。同期，Anthropic 2025年营收约为46亿美元，较上年增长12倍。
支出与资金状况
算力与基础设施支出：2025年达73.3亿美元，是2024年的3倍，占全年运营费用的半数以上。
Anthropic未来承诺,计划在未来几年投入5180亿美元用于云、计算和基础设施。
截至2025年底，公司持有现金及短期投资合计202.8亿美元。
看不懂，我只想知道A÷啥时候死 营收46，亏损80，承诺投入5180
笑死我了 营收竟然这么少，撑得到28年吗 25年算力支出才70多亿美元吗？真比想象的少。 26年营收应该增不少吧
—— 来自 S1Fun 只要上市，几万亿刀轻轻松松。 营收46，亏损420，预计上市市值20000。这生意能做？ 难怪天天黑国内模型 novem 发表于 2026-9-29 17:37
营收竟然这么少，撑得到28年吗
活肯定是能活，今年两家双双翻倍了，不过比起他们吹的牛逼还是差很远，最后怎么个活法就不一定了 怎么营收才四十几亿？不是程序员人均用Claude吗？ 本帖最后由 phorcys02 于 2026-9-29 18:56 编辑
狭义文具爱好者 发表于 2026-9-29 17:38
25年算力支出才70多亿美元吗？真比想象的少。
你信它的账面报表不如信我是秦始皇。
A/和O/现在都通过SPV把大部分算力支出都放到表外了
“有好心人乐意投几千亿美元建立数据中心然后廉价租给我，我只要按月付租金真是太好了..."
劲霸男 发表于 2026-9-29 18:24
怎么营收才四十几亿？不是程序员人均用Claude吗？
封号封的没人敢用了
—— 来自 Xiaomi 23127PN0CC, Android 16, 鹅球 v4.0 这不是25年的数据吗？
A➗我没记错的话 去年年底到今年才爆火的吧？ a÷太良心了，封号还退款，只要封号不退款就没问题了。
—— 来自 HUAWEI HOP-AL10, Android 16, 鹅球 v4.0-alpha 彭博社故意放的25年数据，具体要看26年目前怎么样了，一般来说26数据是更好的 本帖最后由 PEPTIDE 于 2026-9-30 08:21 编辑
明明是AI公司，数据中心的支出却少得可怜，仿佛数据中心都是大自然的馈赠，A➗在地上一捡就有
会计学魔法，你们就学吧 本帖最后由 PEPTIDE 于 2026-9-30 08:23 编辑
施人诚 发表于 2026-9-30 08:17
彭博社故意放的25年数据，具体要看26年目前怎么样了，一般来说26数据是更好的 ...
首先这是IPO前的A➗招股书自主披露，和彭博没有关系
其次按披露数据，2025年A➗算力基建支出才73亿
太牛逼了，A股上市公司的财务手段在A➗面前如同胎教肄业
PEPTIDE 发表于 2026-9-30 08:20
首先这是IPO前的A➗招股书自主披露，和彭博没有关系
其次按披露数据，2025年A➗算力基建支出才73亿
目前都是媒体透漏的，还不是A处自己透漏的全部，你可以自己查一下，我记错了，是路透社 但其中约340亿美元属于非现金会计费用，主要反映此前融资中可转换为股权的工具公允价值上升，并非经营性现金流出。
这句没读懂。 狭义文具爱好者 发表于 2026-9-29 17:38
25年算力支出才70多亿美元吗？真比想象的少。
算力租用的多把。 施人诚 发表于 2026-9-30 08:34
目前都是媒体透漏的，还不是A处自己透漏的全部，你可以自己查一下，我记错了，是路透社 ...
你在说什么，招股说明书当然是公开的，并且是a/官方制作的。 tillnight 发表于 2026-9-30 10:35
你在说什么，招股说明书当然是公开的，并且是a/官方制作的。
目前是秘密招股吧，是不公开的，市面上的数据是由路透社披露出来的
https://www.zaobao.com.sg/finance/world/story20260929-9752839 联合早报说的是路透社披露
https://wallstreetcn.com/articles/3782729 华尔街见闻说的是外媒披露
现在市面上就没有完整的anthropic完整招股书 tillnight 发表于 2026-9-30 10:35
你在说什么，招股说明书当然是公开的，并且是a/官方制作的。
A\只是放消息选定了纳斯达克，现在还处于宣发阶段IPO早着呢，招股书现在也都是意向而没有提交交易所
不过区别不大，这种规模不可能保的了密，理解成宣发的一部分就是了 本帖最后由 浪子龙飞z 于 2026-9-30 10:58 编辑
PEPTIDE 发表于 2026-9-30 08:20
首先这是IPO前的A➗招股书自主披露，和彭博没有关系
其次按披露数据，2025年A➗算力基建支出才73亿
你大概是理解错了，这 73 亿是 A➗发生的实在算力支出，就是他吹的5000 亿牛逼中真正落实已经真金白银的花出去的钱，和资产负债表上的做账弄出去的算力基建的债务是两回事。 现阶段A/的数据中心费用都是通过spv消费的，表内不可见。也就是说拿到的私人投资和借贷不入账直接划出去，自然没数。 这46的营收都不是实数吧，用arr吹的泡泡，别年底一算实际入账不到30，到时候就哄堂大孝了 oberstein 发表于 2026-9-30 11:41
这46的营收都不是实数吧，用arr吹的泡泡，别年底一算实际入账不到30，到时候就哄堂大孝了 ...
这是25年的数据…… 劲霸男 发表于 2026-9-29 18:24
怎么营收才四十几亿？不是程序员人均用Claude吗？
一亿程序员用，平均一人20刀，一年240亿 看了下26的arr市65b，参考25实收4.6b，真的能完成么 A/本来就是直接用云的的。。
一开始基本上就是AWS和GCP两家
今年临时租了好些新云的（最有名的就是租马斯克那次）
SPV什么的都是自己造才要考虑的 未知伤亡 发表于 2026-9-29 17:39
这样真的能融到钱吗
亏大发照样能融到钱得公司多得是，只要你会讲故事就行 现在ARR吹到多少了？记得7月说是400亿来着？ 璇瑢子R 发表于 2026-9-30 11:54
A/本来就是直接用云的的。。
一开始基本上就是AWS和GCP两家
今天又租了马斯克八百亿的算力…… jojog 发表于 2026-9-30 12:08
现在ARR吹到多少了？记得7月说是400亿来着？
感觉最近看到的是ARR已经吹到一千亿了 CrayS1 发表于 2026-9-30 10:16
但其中约340亿美元属于非现金会计费用，主要反映此前融资中可转换为股权的工具公允价值上升，并非经营性现 ...
简单来说，他之前债权融资100元，约定可以转100股（这里相当于1股1元）
他先记成欠别人100元，也就是负债
然后股价涨了，涨到10元每股，别人说我不要你还钱了，你把你股票给我吧
公司还按约定1股1元给他转股，但是股价已经到10元了，所以记账就是负债少了100，但是股权上面亏了900 楼里面是不是真的对2026的agent增长曲线没什么概念
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